上場ラーメン企業をやや真面目に調べてみた

前回のユナイテッドアローズの記事で多くのPVを頂きました。ご覧になられた方ありがとうございます。

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テック系全盛の中、キャピタリストとしてはどうなんでしょうか。前回はアパレル企業。今日はラーメン企業を取り上げます。

みなさん、上場しているラーメンの企業というとどこが浮かびますか。真っ先に浮かぶのは『一風堂』を展開する力の源(もと)ホールディングスではないでしょうか。

newspicks.com

yahooファイナンスを見ると、本日(2017年8月15日。以下、登場する時価総額も同じ)の終値で時価総額は21,434百万円です。約200億の快進撃中の会社ですが、まだまだ上には上がいます。私が調べた限り、ラーメンの会社で時価総額TOP3はこの会社です。

  1. 王将フードサービス 時価総額99,083百万円 「餃子の王将」を展開
  2. ハイデイ日高    時価総額85,340百万円 「日高屋」を展開
  3. 幸楽苑HD       時価総額29,390百万円 「幸楽苑」を展開

ちなみに昨日の夜は神保町の日高屋でラーメン、餃子、ライスを食べてきました。週1回はマストです!

店舗数トップは〇〇も、1店舗あたりの売上高は〇〇が首位!

さて、各社の決算資料を見て行きましょう。ここでは各社を取り上げる各社の決算説明資料は以下のようにします(呼称も簡略化します)。

王将は2017年3月期、日高屋は2017年2月期、幸楽苑は2017年3月期決算を使用します。

まず単純に売上を見ますと、

王将  75,078百万円 YoY-0.3%  営業利益5,494百万円  YoY-12.4%

日高屋 38,514百万円 YoY+4.7% 営業利益4,564百万円  YoY+5.3%

幸楽苑 37,803百万円 YoY-1.0%  営業利益147百万円   YoY-16.9%

日高屋を除く2社は前年割れ、特に幸楽苑は2016年10月に発生した異物混入事件を受け、業績に大きく影響が出ています。日高屋は順調に推移してるようです。

売上は店舗数が大きくものを言うので、単純に力を比較するため、店舗数と店舗あたり売上を見ていきたいと思います。なお、王将はFC店を多く持っており、王将のPL(損益計算書)に出てくるFC店舗売上はおそらくロイヤリティ収入になりますので、ここでは直営店の数値を使います。

王将 486店(前年比+13店) 売上高68,995百万円 1店舗あたり142百万円

日高屋365店(前年比+8店)   売上高38,514百万円 1店舗あたり106百万円 

幸楽苑528店(前年比+19店) 売上高37,803百万円 1店舗あたり72百万円

 但し書きですが、日高屋も幸楽苑もこれ以外のブランド店がいくつかあるので、正確に1店舗あたりの売上を記載しているわけではありません。しかしこれで見ると、店舗の実力がよくわかります。幸楽苑が店舗数でトップも、1店舗あたりの売上高は、王将が幸楽苑の2倍を売上トップ。日高屋も1店舗あたり1億円以上の売上です。

一風堂も善戦しています

ここで試しに、一風堂を運営する力の源HDを見てみます。一風堂の店舗数は出ていますが、それにあたる売上高が出ていないため、一風堂以外も含む店舗数と売上高から算出します(2017年3月決算より国内事業のみ)。

力の源HD 133店舗 売上高14,640百万円 1店舗あたり110百万円

1店舗あたりの売上はおよそ日高屋と同程度です。私の仮説ですが、日高屋はラーメンだけでなく定食やアルコール類、おつまみも充実している一方、一風堂は基本的にラーメンと餃子がメイン。そうなると日高屋の方が一人当たり単価は高いのではないかと思います。それでも1店舗あたり売上高が均衡するということは一風堂の方が客数では多いのではないでしょうか。

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3社の売上の伸びは、日高屋以外減少傾向でしたが、一風堂はどうでしょう。国内売上高はYoY+1.8%、海外店舗売上がYoY+12.2%、と国内はやや伸び悩み、海外は堅調です。

ラーメン市場はまだまだ伸びる?

最後に一風堂の決算資料に国内のラーメン店舗数と売上高の推移が載っていましたので

それを掲載して締めようと思います。

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 人口減少が叫ばれていますが、国内の外食市場およびラーメン市場は成長を続けています。ラーメン店舗数は頭打ち感が否めませんが、各企業の努力の結果売上高は伸びている状況だと思います。

さてラーメン企業の比較、いかがだったでしょうか。東京に住む私のとって、日高屋が一番遭遇する可能性が高いんですよね。ラーメン餃子セットにライスを追加して計750円。しかも毎回サービス券をもらうのでラーメンは大盛。これはコスパがいい!!なので私は日高屋に通い続けます。