【サッカービジネスNo.1】サッカー移籍市場について(さわりだけです)

プレミアリーグの強豪チーム、チェルシーのフロントで働く!と豪語し始めたからどのくらいの期間が経過しただろうか。VCの仕事を続け、まだ海外にも出ていない。焦りが強くなってきた。相変わらず、スカパー、DAZN(ダ・ゾーン)、スポナビライブで欧州サッカーを観続けていて、「いつあの舞台にビジネスマンとして立てるのだろうか」という思いにふけっている。本ブログでは、主に上場企業の財務面を中心に書いてきたが、やはり最大の目標はサッカービジネス 。とりわけ愛するチェルシーでフロントとして働くことだ。今後は、サッカービジネス(スポーツビジネスももちろんだが)についても取り上げていきたい(インプットしてもアウトプットする機会が多くなく、かつこれを読んで頂いたサッカー関係者の方からご連絡を頂けるかも、という淡い期待も少なからずあります・・・汗)

と、久しぶりに自分の思いを書いたあとで、本稿に移って行きます(フットボールではなくサッカーという表現を使っていきます)。

 

サッカー雑誌をビジネス面から読む

今月発売のfootballista(フットボーリスタ)の特集が『Jリーグも逃れられない 「選手=株式」 欧州サッカー移籍ゲーム』。ネイマールのPSG移籍という史上空前のビッグディールに始まり、バブルとも言えるくらい移籍金が高騰した今夏のマーケットについて特集しており、サッカーを思いっきりビジネス目線から捉えています。

www.footballista.jp

移籍金って?

簡単に補足すると、サッカー選手はクラブチームとプロ契約を結んでおり、契約期間が◯年、と決めています。しかしながら、その選手の活躍次第では例えば契約期間がまだ2年残っているのに他のチームが「ウチに来ないか」と誘ってきます。その選手もチームを移りたいと考えていても、現所属のチームとは契約が2年残っているからそう簡単に移ることができません。そこで出てくるのが、契約解除金、つまり移籍金です。「いくら払ってくれれば今の契約を解除しますよ(つまり他のチームで契約を結んでもいいですよ)」ということになります。ネイマールの移籍の場合、契約解除金は2億2,200万ユーロとされていますが、これはPSGがバルサに支払った金額ということになります。フットボーリスタでは、僕が大好きな解説者の一人で、ジャーナリストの小澤一郎さんがネイマールディールの記事を書かれていますのでぜひ読んでみてください。メッシがネイマールと写っている写真をインスタグラムから消したという内容にはびっくりしまいした。

こんな感じでこれからも書いていきます。

初めから長々となるのもアレなので、今回はこのくらいに。それでは。

 

 

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上場ラーメン企業をやや真面目に調べてみた

前回のユナイテッドアローズの記事で多くのPVを頂きました。ご覧になられた方ありがとうございます。

www.vcdiary.work

テック系全盛の中、キャピタリストとしてはどうなんでしょうか。前回はアパレル企業。今日はラーメン企業を取り上げます。

みなさん、上場しているラーメンの企業というとどこが浮かびますか。真っ先に浮かぶのは『一風堂』を展開する力の源(もと)ホールディングスではないでしょうか。

newspicks.com

yahooファイナンスを見ると、本日(2017年8月15日。以下、登場する時価総額も同じ)の終値で時価総額は21,434百万円です。約200億の快進撃中の会社ですが、まだまだ上には上がいます。私が調べた限り、ラーメンの会社で時価総額TOP3はこの会社です。

  1. 王将フードサービス 時価総額99,083百万円 「餃子の王将」を展開
  2. ハイデイ日高    時価総額85,340百万円 「日高屋」を展開
  3. 幸楽苑HD       時価総額29,390百万円 「幸楽苑」を展開

ちなみに昨日の夜は神保町の日高屋でラーメン、餃子、ライスを食べてきました。週1回はマストです!

店舗数トップは〇〇も、1店舗あたりの売上高は〇〇が首位!

さて、各社の決算資料を見て行きましょう。ここでは各社を取り上げる各社の決算説明資料は以下のようにします(呼称も簡略化します)。

王将は2017年3月期、日高屋は2017年2月期、幸楽苑は2017年3月期決算を使用します。

まず単純に売上を見ますと、

王将  75,078百万円 YoY-0.3%  営業利益5,494百万円  YoY-12.4%

日高屋 38,514百万円 YoY+4.7% 営業利益4,564百万円  YoY+5.3%

幸楽苑 37,803百万円 YoY-1.0%  営業利益147百万円   YoY-16.9%

日高屋を除く2社は前年割れ、特に幸楽苑は2016年10月に発生した異物混入事件を受け、業績に大きく影響が出ています。日高屋は順調に推移してるようです。

売上は店舗数が大きくものを言うので、単純に力を比較するため、店舗数と店舗あたり売上を見ていきたいと思います。なお、王将はFC店を多く持っており、王将のPL(損益計算書)に出てくるFC店舗売上はおそらくロイヤリティ収入になりますので、ここでは直営店の数値を使います。

王将 486店(前年比+13店) 売上高68,995百万円 1店舗あたり142百万円

日高屋365店(前年比+8店)   売上高38,514百万円 1店舗あたり106百万円 

幸楽苑528店(前年比+19店) 売上高37,803百万円 1店舗あたり72百万円

 但し書きですが、日高屋も幸楽苑もこれ以外のブランド店がいくつかあるので、正確に1店舗あたりの売上を記載しているわけではありません。しかしこれで見ると、店舗の実力がよくわかります。幸楽苑が店舗数でトップも、1店舗あたりの売上高は、王将が幸楽苑の2倍を売上トップ。日高屋も1店舗あたり1億円以上の売上です。

一風堂も善戦しています

ここで試しに、一風堂を運営する力の源HDを見てみます。一風堂の店舗数は出ていますが、それにあたる売上高が出ていないため、一風堂以外も含む店舗数と売上高から算出します(2017年3月決算より国内事業のみ)。

力の源HD 133店舗 売上高14,640百万円 1店舗あたり110百万円

1店舗あたりの売上はおよそ日高屋と同程度です。私の仮説ですが、日高屋はラーメンだけでなく定食やアルコール類、おつまみも充実している一方、一風堂は基本的にラーメンと餃子がメイン。そうなると日高屋の方が一人当たり単価は高いのではないかと思います。それでも1店舗あたり売上高が均衡するということは一風堂の方が客数では多いのではないでしょうか。

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3社の売上の伸びは、日高屋以外減少傾向でしたが、一風堂はどうでしょう。国内売上高はYoY+1.8%、海外店舗売上がYoY+12.2%、と国内はやや伸び悩み、海外は堅調です。

ラーメン市場はまだまだ伸びる?

最後に一風堂の決算資料に国内のラーメン店舗数と売上高の推移が載っていましたので

それを掲載して締めようと思います。

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 人口減少が叫ばれていますが、国内の外食市場およびラーメン市場は成長を続けています。ラーメン店舗数は頭打ち感が否めませんが、各企業の努力の結果売上高は伸びている状況だと思います。

さてラーメン企業の比較、いかがだったでしょうか。東京に住む私のとって、日高屋が一番遭遇する可能性が高いんですよね。ラーメン餃子セットにライスを追加して計750円。しかも毎回サービス券をもらうのでラーメンは大盛。これはコスパがいい!!なので私は日高屋に通い続けます。

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それでもやっぱりビームスで買いたい。

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先日のiPhoneケースについての記事では、ビームスについて書きました。このブログではおもに企業について書いているのでビームスも書きたいのですが上場していないので情報が限られる・・・アパレル企業の決算を理解するためにユナイテッドアローズ(UA)の決算について書きたいと思います。

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UAは1989年創業で、現在東証一部に上場しています。筆者と同い年なので勝手に親近感が湧いています笑

主力ブランドのユナイテッドアローズに加え、ビューティアンドユース、グリーンレーベルリラクシングなどのセレクトショップ事業が主な事業です。

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8月8日に出ました2018年3月期第1Qの決算資料を見ていきたいと思います。

決算数値は好調。ネットでそんなに買ってるんだ。

まずは決算の数値から、事業は概ね好調に推移しています。

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売上高は35,228百万円(YoY+6.9%)、営業利益2,436百万円(YoY+15.9%)とアパレル業界が不振と言われている中、堅実な成長を続けています。では、事業別に見るとどうでしょうか。

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UAがYoY+6.0%、GLRがYoY+4.0%、SBUがYoY+6.0%と確実な伸び。偏りが無いためコメントがしづらい笑

一方ネット通販売上の伸びも出ています。これは重要な指標でしょう。

UA事業はネット売上比率がYoY+30.6%と伸びているにも関わらず、小売(実店舗販売)はなんと前年比割れ。2017年3月期決算を見てもUA事業の小売は前年比割れ、ネット通販はYoY+23.6%。これはもう時代の流れでしょうか。消費者は衣料品もネットで買い、ZOZOTOWNが時価総額1兆円を超える時代です。カバンやネクタイなどサイズがある程度決まっているものであれば筆者もネットで買いますが、服やズボンはネットで買えないな〜というのが本音です。

店舗も増加傾向。退店はほぼ無し。・・・がしかしリアル店舗は打つ手なしか。

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第1Qは退店は1店舗のみ。ペースは速くありませんが店舗数は伸びています。・・・が、下図には結構衝撃的な数字が並んでいます。

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なんと今期既存店のリアル店舗の売上は前年割れの連続。全体の数値からはわかりませんでしたが、これを見ると一目瞭然。現場は苦戦しています。

それでも私はビームスで買いたい笑

さらっとですがユナイテッドアローズの決算を見てきました。事業全体は伸びているものの、現場は苦戦、ネット通販は好調というのが現状です。筆者は20代後半で少しずつですが良質なものを身に付けたいと思うようになり、セレクトショップは慎重に選んでいます。ユナイテッドアローズにもよく行きますがあまり買う気が・・・

主な理由は、自社ブランド構成が多いんじゃないかな〜と感じていることです。質はいいんでしょうが、やっぱり自社ブランドよりセレクトショップらしくいろんなブランドを揃えて欲しいと思っています。ワイシャツになるとエリコ・フォルミコラばっかりなんです。そうなるとやはりビームスは海外ブランドがそろっているな、と。今日も暑いですが、あえてスーツ、タイドアップしてビームスに行って服を見てこようと思います。

 

 

 

 

 

 

 

【番外編】おしゃれなiPhoneケース買いました

今日は番外編です。

2年間使っていたiPhone6の契約が2年満了したため、iPhone7に機種変更してきました。料金プランも見直して月々2,000〜3,000円安くなりました(これがすごい嬉しい)。そして機種変更以上に楽しみにしていたことが、iPhoneケースを買うことでした。Instagramでたまたま見かけた革のiPhoneケース。シボ感が上品でこれは欲しい!と検索すると、もともとエルメスの革を使っている工場がファクトリーブランドとして展開しているブランドとのこと。

それが『BONAVENTURA(ボナベンチュラ)』です。1万円ちょっとと、iPhoneケースとして考えると高価、革製品と考えるとお手頃そんな商品です。

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ちなみに私は原宿のbeamsFで購入しました。薄いブラウンも展開していますが、僕はネイビー一択でした。はじめての二つ折りケースですが、大事に使っていこうとおもいます。

UUUM上場へ

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前回の投稿からだいぶ経ちました。日々の仕事に忙殺され、何を書くかのテーマも決まらず、ほぼ放置。。。自分の勉強のためにも書かなければ。

久しぶりの投稿は、話題になりましたUUUMの上場です。目論見書などをみながら、解説(自分に)していきます。

 

UUUMってなんて読むの?ゆーゆーゆーえむ?

そもそも社名の読み方がわかっていませんでした汗。読み方は「うーむ」です。社名の由来ご存知の方、教えてください。

 さて、UUUMの事業内容は いわゆるYouTuber向けのマネジメント事業です。つまりお笑い芸人にとっての吉本興業や、芸能界のジャニーズ事務所のようなものです。UUUM社ではYouTuberをクリエイターと呼んでいます。 

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商売の基本である売上はどのような形態でしょうか。一つはアドセンス事業、もう一つが広告事業です。 

アドセンス事業

みなさんYouTubeで動画を見ると、動画の始めや途中で数秒間のCMをご覧になったことがあると思います。5秒ほどのものがほとんどですが、「邪魔だな〜」と思うアレです。UUUMに登録しているクリエイターが配信する動画にも広告主から広告がつくわけですが、そのアドセンス収益がYouTuber社からUUUMに入り、その一部がクリエイターに支払われるというモデルです。

広告事業

アドセンス事業では、動画内容と広告は関係がないものでしたが、こちらは広告主がクリエイターに商品広告を依頼し、クリエイターが動画を投稿します。広告主からの収益をUUUM社が受け取り、動画制作費として一部をクリエイターに支払います。

なるほどそういう事業なんですね。ここまで理解すると、YouTuberは一部しか支払われないし、不利な契約なんじゃないの??と思ってしまいます。

 

所属しなくても個人でやればいいんじゃないの?

その答えは目論見書にしっかり書いてありました。そりゃそうですよね。

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 特に広告事業では、自分で営業しなくてすみますからね。税金周りもUUUMがやってくれるんだろうか。

 

財務実績

 次は財務実績を見ていきます。まだ4期目なんですよね。すごいな。

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直前期の売上高は3,299百万円、営業利益は222百万円。営業利益率は6.7%。特筆すべきは粗利率の低さ。粗利率は26.7%。非常に原価が高い。売上高はYoYで250%、営業利益は赤字から黒字へ。

時価総額は約113億円!

公募増資後の発行済み株式総数は6,002,000株、想定価格は1,880円ということから想定時価総額は約113億円。創業4年目で100億円超えはすごいですね。※ニュースでは毎日のように、ユニコーンが誕生するような増資が報じられ、感覚が麻痺しているかもしれませんが、普通に考えて時価総額を◯◯億円にすることは大変な努力が必要です。

今後の事業展開は?

YouTuber向けマネジメントが主な事業ですが、通信規格が4Gから5Gに移行することで動画はより身近なものになります。その際にUUUMのマネジメントや動画広告のノウハウは活きてくるのではないでしょうか。

以上、目論見書をさらっと見て作った薄い内容でした。 

 

 

 

 

 

 

Amazonが買収したWhole Foodsとは

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Amazonが自然食品のWhole Foods Market(ホールフーズ、WFM)を137億ドル(約1兆5,200億円)で買収との速報が出ました。

newspicks.com

ECの巨人として君臨するAmazonですが、「Amazon Go」や「Amazon Books」など最近はリアルへの進出が目立ちます。今回はWFMについて調べてみました。

 

Whole Foods Market(WFM)とは

WFMはアメリカ、カナダ、イギリスの3カ国で約450店舗を展開する自然食品を販売するスーパーで「アメリカでもっともヘルシーな食料品店」を謳っています。1980年に19人のスタッフで創業し、1992年1月にNASDAQに上場をしています。

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現在は店舗だけでなく、instacartを使ったEC販売や、ネット注文をしてお店で受け取るなどのサービスを行なっています。

買収価格は妥当か

6月17日0時12分現在でyahoo financeをみるとWFMの時価総額は$13.422B。買収価格が137億ドルと報道されているので、プレミアムは2%ほどと非常に低いのがわかります。

 

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2017年5月に公開された「Shareholder Update」をみると

  • 2016年の売上は$15.7B(約1兆7,427億円)
  • 従業員8万7,000人
  • 店舗は3カ国464店
  • EBITDA$1.35B(約1,498億円)

買収価格は$13.7Bのため、EBITDAマルチプル10.1xです。ちなみにソフトバンクのARM買収の際のEBITDAマルチプルは50xのため、比較的リーズナブルに買収できると思われます。しかもEBITDAはCAGR14%という成長率ですので買収金額の回収はよりスムーズにおこなわれると思います。

Amazonの戦略は

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WHMのプレスリリースによると、Amazonは一株あたり$42で買収をします。上図は買収報道を受けて高騰していますが、報道前はおよそ$30台後半を推移していました。また、現CEOのJohn Mackeyは引き続きCEOを務めるとのことです。Amazon GoやAmazon Freshなどこれまで手がけてこなかった生鮮品、食料品に事業領域を広げているAmazonはWFMを買収することで食料品小売のノウハウを得たいのか、WFMの商品をAmazon上で取り扱うことでAmazonユーザーの満足度をさらに上げようとするのか現段階ではわかりません。しかしながら、ネット企業が成長を続けるとリアルに乗り出すという潮流がよくわかる事例だと思います。Amazonラブな筆者としては、便利になるのであれば大歓迎です。

LINE経済圏にどっぷり浸かってみたいと思います。

中国ではキャッシュレス生活が当たり前の記事を見て、多くのユーザーの方が日本国内でもキャッシュレス生活をしていることを見ました。主なものとしては、Apple Payですね。Suicaを持っている人はiPhoneで支払っているのではないでしょうか。PASMOユーザーかつiPhone6の私もキャッシュレス生活がCoolだと感じ早速始めます。主にLINEペイですけどね。使ってみて感想を今後ブログで挙げていきたいと思います。